https://doi.org/10.37815/rte.v37n2.1337

Artículos originales

Impacto económico de la pandemia COVID-19 en las
empresas de la construcción: un análisis bajo la Teoría del Rinoceronte Gris

Economic impact of the COVID-19 pandemic on construction companies: an
analysis based on the Gray Rhino Theory

Daniel
Eduardo Zapata Ramírez1 https://orcid.org/0009-0006-6580-1943,

Germanía
del Pilar Sarmiento Castillo1  https://orcid.org/0000-0002-6302-809X

1Universidad Nacional de Loja, Loja, Ecuador

[email-masked],
[email-masked]

Enviado:       2025/06/05

Aceptado:       2025/09/04

Publicado:
2025/12/15

Resumen

El sector de la
construcción en el Ecuador desempeña un papel fundamental en el dinamismo
económico del país, generando empleo y contribuyendo significativamente al
Producto Interno Bruto. Sin embargo, la pandemia del COVID – 19 ha impactado de
manera severa a esta actividad, provocando caídas en la productividad, ingresos
y rentabilidad. Este estudio tiene como objetivo evaluar el impacto económico
de la pandemia en las empresas constructoras de la ciudad de Loja entre 2018 y
2023, utilizando como marco de análisis la teoría del rinoceronte gris. Se
aplicó un enfoque cuantitativo, alcance correlacional, de diseño no
experimental y corte longitudinal, analizando indicadores financieros claves
mediante la prueba de wilcoxon y la métrica d de
cohen, se consideró el ROA como indicador principal de rentabilidad debido a su
capacidad para medir la eficiencia en el uso de los activos, en lugar de las
utilidades netas, que pueden estar influenciadas por factores externos como el
financiamiento o impuestos, asimismo se analizó el promedio de ventas para
evaluar la variación de ingresos en distintos periodos y complementar el
análisis de rentabilidad.  Los resultados
revelan que la pandemia representó un riesgo previsible con efectos
devastadores en la industria.

Palabras clave: Construcción, Rinoceronte gris, Ingresos, Impacto,
Rentabilidad.

Sumario: Introducción, Materiales y Métodos, Resultados y Discusión, Conclusiones.

Como citar: Zapata, D. & Sarmiento, G. (2025). Impacto económico de la
pandemia COVID-19 en las empresas de la construcción: un análisis bajo la
Teoría del Rinoceronte Gris. Revista Tecnológica - Espol, 37(2),
243-258. https://rte.espol.edu.ec/index.php/tecnologica/article/view/1337

Abstract

The construction sector in Ecuador
plays a fundamental role in the economic dynamism of the country, generating
employment and contributing significantly to the Gross Domestic Product (GDP).
However, the COVID - 19 pandemic has severely impacted these companies causing
drops in productivity, income and profitability. This study aims to evaluate
the economic impact of the pandemic on construction companies in the city of
Loja between 2018 and 2023, using an approach based on the gray rhinoceros
theory. A quantitative, non-experimental and longitudinal methodological design
was employed, analyzing key financial indicators using the wilcoxon test and
the cohen d metric, ROA was considered as the main indicator of profitability
due to its ability to measure the efficiency in the use of assets, instead of
net profits, which may be influenced by external factors such as financing or
taxes, also the average sales were analyzed to evaluate the variation of income
in different periods and complement the profitability analysis.  The results reveal that the pandemic
represented a foreseeable risk with devastating effects on the industry.

Keywords: Construction, COVID - 19, Revenue, Impact,
Profitability.

Introducción

La pandemia de COVID-19 ha desencadenado
una crisis económica global sin precedentes que ha impactado de manera
significativa a la economía mundial, esta situación ha provocado caídas
drásticas en diversos sectores, muchos de los cuales han enfrentado pérdidas
sustanciales, en particular, el sector de la construcción se ha visto
profundamente afectado debido a las restricciones implementadas y a la
paralización de las obras, en 2019 esta industria representaba el 7,7% del
empleo y el 13,4% del PIB a nivel mundial, sin embargo los efectos devastadores
del virus han originado una contracción preocupante en este sector, las obras
quedaron paralizadas como resultado del distanciamiento social, lo que ha
conducido a una disminución de la rentabilidad y ha impactado negativamente a
pequeñas, medianas y grandes empresas, en conjunto este problema afecta el
bienestar económico y el mercado laboral en su totalidad (Comisión Económica para América Latina y el Caribe, 2020).

Este estudio busca responder la siguiente
pregunta de investigación: ¿Cuál fue el impacto económico del COVID – 19 en las
empresas del sector construcción de la ciudad Loja durante el periodo 2018 –
2023? Para ello, se analiza el desempeño financiero del sector y se examina si
la crisis sanitaria representó un Rinoceronte Gris, de decir un riesgo
altamente probable pero subestimado.

Los resultados indican una reducción en la
rentabilidad sobre los activos en las empresas del sector construcción de la
ciudad de Loja, durante los años donde la pandemia se desarrolló con más
fuerzas, a través de la utilización de la prueba del wilcoxon
y la métrica de cohen, se revelan significativas fluctuaciones provocados por
esta crisis sanitaria. El estudio se diferencia al considerar diferentes
horizontes temporales, relacionando los resultados bajo la teoría del
rinoceronte gris, como sucesos o eventos propios de la industria de la
construcción que muchas veces son previstos, sin embargo no se les otorga la
importancia y la gestión pertinente para minimizar sus efectos negativos,
otorgando una visión profunda sobre la necesidad imperante de crear estrategias
resilientes que puedan guiar a las empresas hacia la recuperación efectiva,
pero sobre todo a tener una visión holística
para enfrentar este tipo de eventos externos y  globales que ocasionan daños económicos
graves.

El sector de la construcción y su importancia
económica

El sector de la construcción según el Banco Central del Ecuador (2023), es el quinto sector más importante y es esencial para el
crecimiento y desarrollo de la economía ecuatoriana;  sus outputs tienen un impacto directo en el
avance de la sociedad, además son de uso generalizado, por lo que,  luego de la pandemia se esperó que la
inversión pública dinamizara la actividad a través de obras civiles y de
infraestructura, en especial de  vivienda
que, con el apoyo de las entidades financieras, se pudiesen otorgar los
suficientes créditos para cubrir la demanda y se genere un efecto multiplicador
en la economía. No obstante, el desempeño de la industria de la construcción es
inestable debido a su alta vulnerabilidad. Díaz et al. (2022) catalogan a las empresas de esta actividad como frágiles ante las
fluctuaciones de los ciclos económicos; es decir en períodos de expansión la
construcción se recupera de forma parsimoniosa, pero firme; mientras que, en
tiempos de recesión o crisis, sufre una caída más rápida y significativa en
relación con otros sectores que a la par soportan las mismas embestiduras del
entorno.

Crisis y recuperación en el sector de la
construcción

El sector de la construcción contribuye a
la estabilidad económica generando empleo y proporcionando un desarrollo social
estandarizado.  Alalou
et.al (2022) determinaron mediante un análisis de
series de tiempo, el poder de recuperación de esta industria en los Estados
Unidos de América, (EE. UU.), China y el Reino Unido mediante los datos
históricos relacionados al periodo comprendido entre 1970 a 2020. Los
resultados revelaron que los sectores de la construcción en estos países
tienden a recuperarse hasta alcanzar el equilibrio en el corto plazo; sin
embargo, el sector construcción se comporta de manera diferente luego de
experimentar efectos de largo plazo, así el pronóstico indica que EE. UU. se
convertirá en un líder en el logro de la sostenibilidad en la construcción
debido a su capacidad para recuperarse rápidamente de las crisis,  y en términos de PIB este sector aportará con
0,3 billones de dólares superior al del sector chino. Mientras tanto, no habrá
cambios significativos en el PIB de la construcción del Reino Unido hasta
finales de 2050.

Es importante analizar que las crisis en
los países son diferentes y el abordarlas también tienen un rumbo y prioridades
distintas, es decir adoptan diversos enfoques para la gestión de la crisis en
la construcción y en especial en el sector específico inmobiliario, en el cual
se especializan muchas empresas constructoras, por lo tanto no es sorprendente
que diferentes países tengan puntos de vista e interpretaciones muy divergentes
en lo que respecta a los aspectos económicos, de mercado, jurídico, institucional,
tecnológico, técnico, cultural, psicológico ya que la población que hace uso de
los productos y servicios ofertados por estas empresas, tienen diferentes
necesidades, gustos y prioridades que además se relacionan con indicadores
microeconómicos y macroeconómicos como: índice de precios al consumidor,
precios de mercado, oferta monetaria, tasas de interés de carteras
hipotecarias, densidad poblacional, migración, ciclos económicos, etc., (Kaklauskas et al., 2010).
Por ende, el sector de la construcción está estrechamente ligado a la
situación económica del país y es imprescindible gestionar la crisis enfocado
en cada aspecto económico.

El sector de la construcción en Ecuador, de
acuerdo con Camino-Mogro et al. (2018), al igual que en otros países de América Latina, es particularmente
sensible a shocks que afectan el ciclo económico. A medida que el país
experimenta tasas de crecimiento, aumenta la demanda de bienes inmuebles y
actividades de construcción, lo que genera la necesidad de implementar mejoras
en infraestructura e instalaciones, por ende, esto impulsa la productividad de
los demás sectores económicos. Además, la dinamización de este sector está
condicionado a las fluctuaciones variables macroeconómicas y a la variación de
las tasas de interés, siendo esta última un determinante para el crecimiento de
la industria (Ganley y Salmon, 1998).

La industria de la construcción es
considerada madre de la economía de un país porque comprende una serie de
proyectos y diversidad de productos, si bien la mayor parte de empresas son
locales de pequeño y mediano tamaño también hay empresas multinacionales de
gran tamaño que abarcan obras realmente grandes (Gómez y del Águila, 2020). Todos estos proyectos de construcción incluyen un sin número de
intermediarios que se relacionan entre sí para trabajar y tener éxito en la
obra, esto hace que los recursos se distribuyan correctamente, aportando a la
dinamización económica (Organización Internacional de Trabajo, 2021, p. 3).

El éxito de las empresas de construcción

El éxito de las empresas de construcción se
encuentra influido por factores críticos de éxito (CSF) que determinan su
competitividad, en el contexto del mercado de la construcción egipcio, destacan
factores de sostenibilidad tales como la mantención de una estructura
organizativa y de liderazgo sostenibles, la definición clara de la misión,
visión y valores, el establecimiento de relaciones sólidas con proveedores y
socios, la garantía de sistemas de información eficientes y la adopción de
tecnología para respaldar las estrategias empresariales; se observa que
factores como la evaluación de la imagen organizacional y las tendencias en el
desempeño social tienen una menor incidencia en la competitividad, lograr
identificar y enfocarse en estos CSF permite a las empresas optimizar sus
recursos y mejorar su ventaja competitiva (Mohamed y Eltohamy, 2022).

De acuerdo al estudio de Vásquez y Gambetta (2020) el éxito de las empresas del sector construcción depende de
factores externos tales como; políticos, legales, economía nacional,
socioculturales, tecnología disponible y también algunos factores internos
determinados por: la planificación a futuro, organización interna, formación,
capacitación y dirección de la empresa, en este mismo sentido Ferguson (1982,
como cito Morgan, 2005) manifiesta que es importante identificar estos factores y deben
ser reconocidos porque soportan o amenazan el logro de los objetivos
empresariales e inclusive su existencia, es decir requieren atención especial
para evitar sorpresas desagradables o la perdida de oportunidades.

Factores que afectan a la construcción

Los factores que afectan a la construcción,
según Karlsone y Ozola, (2023), mencionan a la productividad laboral, la cual está influenciada
por la educación, habilidades y motivación del personal, así como elementos
internos, como la mano de obra y la gestión empresarial, además, factores
externos, como las influencias industriales y nacionales, juegan un papel
crucial en la productividad de este sector; las aptitudes y el rendimiento de
los trabajadores son esenciales, dado que aquellos con menos experiencia
necesitan recursos adicionales para desempeñar sus tareas, una alta productividad
puede resultar en ahorros de costos durante el proceso de producción, lo que
destaca la importancia de utilizar eficientemente la mano de obra, asimismo, la
innovación en los procesos, el aprovechamiento del conocimiento y la inversión
en capital humano son fundamentales para mejorar la productividad y lograr
productos de mayor valor agregado en la construcción.

Los proyectos de construcción enfrentan
desafíos considerables cuando los directores carecen de competencias técnicas y
habilidades interpersonales adecuadas, esta carencia no solo contribuye al
fracaso de numerosos proyectos, sino que también impacta negativamente la
productividad del sector y el crecimiento económico global; la incapacidad de
los directores resulta en retrasos y costos adicionales, además de propiciar el
cierre prematuro de empresas constructoras, afectando así la economía tanto de
naciones desarrolladas como en desarrollo, así mismo, las disputas internas
entre los equipos y los cierres de empresas pueden atribuirse directamente a
estas deficiencias, destacando la importancia crítica de contar con líderes
bien capacitados para gestionar eficazmente cada fase de un proyecto de
construcción (Obododike, 2022).

Los proyectos de construcción enfrentan una
variedad de desafíos que pueden comprometer su éxito, la supervisión deficiente
en el lugar de trabajo, junto con problemas de pago y un ambiente laboral
hostil, influyen directamente en la productividad, además, la escasez de
trabajadores capacitados y las condiciones climáticas adversas son factores
críticos que deben gestionarse eficazmente para evitar retrasos y fracasos en
la entrega, por otra parte, aspectos relacionados con la gestión como la falta
de incentivos adecuados, la calidad inferior de los materiales y la
capacitación insuficiente del personal, así como la incompetencia del
supervisor, también afectan significativamente el desarrollo del proyecto; en
términos de seguridad, la falta de conciencia sobre las medidas de protección
personal y la exposición a sustancias peligrosas son preocupaciones adicionales
que pueden poner en riesgo tanto la seguridad como la conclusión exitosa del
proyecto (El-Dash et al., 2022).

De acuerdo a Rodríguez (2018) los factores políticos tienen un impacto profundo en la industria
de la construcción, la incertidumbre política y el devenir de la economía en un
futuro cercano influyen directamente en el desarrollo de la infraestructura. La
inestabilidad política, la poca responsabilidad y transparencia fiscal son
algunas de las causas que ocasionan la no ejecución de obras ligadas a la
construcción, esto agudizan los problemas al reducir la confiabilidad de los
ciudadanos, teniendo efectos negativos sobre el consumo y la inversión
generando como consecuencia la retracción de la actividad económica (Ali et al., 2018).

Un proyecto de construcción en diversos
lugares del mundo han sido una fuente continua de aprendizaje en términos de
los factores críticos que contribuyen a su fracaso, la planificación
insuficiente al inicio del proyecto emerge como un factor principal, pues
limita la capacidad de anticipar y mitigar los riesgos potenciales, de igual
forma, una evaluación deficiente de estos riesgos representa otro desafío
significativo, dado que puede desencadenar costosos retrasos y complicaciones;
la falta de coordinación efectiva entre el equipo del proyecto y las partes
interesadas externas también ha demostrado ser un obstáculo crucial, la
comunicación y la colaboración fluidas son esenciales para garantizar el
alineamiento y la resolución eficiente de problemas, además, los factores
externos, como cambios económicos o problemas normativos imprevistos, pueden
tener un impacto drástico en los resultados finales del proyecto, exacerbando
aún más los riesgos de fracaso (Akinradewo et al., 2022).

Según Olanrewaju et al. (2018) las épocas de recesión económica provocan el desplome del sector
construcción, lo que conlleva a un aumento de desempleo, la reducción de las
principales obras residenciales y  una
desconexión entre rentabilidad y productividad, esto tiene efectos negativos
sobre las demandas de viviendas, las inversiones, las ventas y los contratos de
obras, llevando a muchas empresas constructoras a la quiebra y a numerosos
proyectos a ser abandonados debido a la incapacidad de los promotores para
financiera proyectos. En este sentido, cada empresa debe estar atenta a los
cambios que puedan suscitarse en la economía implementando procesos adecuados
para identificar estos cambios mediante la innovación tecnológica, lo que les
permitirá mantenerse a la vanguardia de la información y adaptarse a los
circunstancias cambiantes (Castro et al., 2021).

El Rinoceronte Gris: riesgos de alta
probabilidad y de gran impacto

La teoría del rinoceronte según Wucker (2016 como citó en Chirino, 2020)  define a  eventos como probables de suceder que tienen
gran impacto y  que son descartados o
pasados por alto por las organizaciones o empresas  sin tomar las medidas necesarias para
abordarlos o mitigarlos adecuadamente. Investigadores como Chen et al. (2022) y Ferguson (2020) coinciden con esta perspectiva, es decir consideran a estos riesgos
como rinocerontes que amenazan visiblemente, que se manifiestan de diferente
manera, y que son  ignorados hasta que ya
es demasiado tarde para hacer frente e implementar la gestión proactiva y
preparar el plan de contingencia.

De acuerdo con Wucker
(2016) existen cuatro categorías de amenazas que se incluyen en la teoría del
rinoceronte gris:

Ø  Amenazas Recurrentes: Estos son riesgos
que aparecen repetidamente y siguen siendo ignorados por los administrativos de
las empresas, ocasionando daños como las crisis financieras recurrentes.

Ø  Rinocerontes que atacan directamente:
Estos riesgos son conocidos y reconocidos públicamente, pero no se tomas las
medidas adecuadas para mitigarlos, un ejemplo claro de ello es el cambio
climático que afecta al mundo el cual ha sido muy discutido, pero no se aborda
públicamente.

Ø  Rinocerontes que atacan de forma lenta:
Estos riesgos se desarrollan lentamente y son difíciles de reconocer hasta que
es demasiado tarde, puede asociarse a daños en la infraestructura empresarial,
el cual empeora lentamente y se muestra hasta que causa un fallo catastrófico.

Ø  Riesgos por ataques rápidos: Son riesgo
de rápida materialización y necesitan una respuesta inmediata, generalmente hay
señales de advertencia que se muestran siendo reconocidas inmediatamente, la
rapidez de ataque sorprende a organizaciones o gobiernos si no se preparan de
manera adecuada, un ejemplo de esto sería una crisis sanitaria repentina o el
brote de una enfermedad contagiosa.

Presencia del COVID-19

La Organización Mundial de la Salud (2020), declaró la epidemia del COVID – 19, originada en Wuhan (China),
como pandemia el 11 de marzo de 2020. Este evento se ha convertido en uno de
los transcendentales a nivel mundial en las últimas décadas y posiblemente de
los últimos 100 años, ningún país ha quedado exento de los efectos de esta
pandemia que ha generado graves problemas, desde pérdidas de vidas humanas en
el sector hasta el colapso de diversos sectores económicos  (Viniegra, 2020).

Harlem y As Sy (2020) en su informe anual del 2019 emitido por Global Preparedness Monitoring Boarb advirtieron al mundo entero la posibilidad de que una
pandemia devastadora podría comenzar en cualquier país y causar la muerte de
miles de personas. En este mismo sentido el informe World Economic Forum (2020), alertó a la economía mundial que se enfrentaba a un mayor riesgo
de estancamiento, cambios climáticos fuertes, y la aparición de enfermedades
contagiosas aunque con probabilidad de ocurrencia baja, pero de gran impacto.

Por lo tanto,  según Salinas (2024) el COVID-19 siempre representó un riesgo latente dentro del
concepto de enfermedades contagiosas, la historia ha demostrado repetidamente,
con eventos como la peste negra 1347, la viruela en 1520, la gripe española en
1918, que los virus altamente contagiosos capaces de causar catástrofes son una
amenaza recurrente. Incluso incidentes recientes como el SARS en 2004, el H1N1
en 2009 y el ébola en 2015 anticiparon lo que podía suceder; sin embargo, no se
tomaron las medidas adecuadas ni se prestó atención a los informes que
advertían sobre las posibles pandemias (Cortijo et al., 2020).

Efectos del COVID-19 en la economía

De acuerdo con Banco Mundial (2021), a través de una encuesta realizada a de diversos sectores
económicos en más de 60 países, se evidencia que una cuarta parte cayeron sus
ventas en el 50% y a nivel general de toda la muestra el promedio de ventas se
redujo en un 25%. Con la crisis ocasionada generó que el 65% de las empresas
ajuste su nómina salarial, reduciendo horarios de trabajos y sueldos, debido a
esto el 11% de las instituciones despidió personal. La crisis generada por el
COVID – 19 fue un duro golpe para todas las economías del mundo, afectando las
ventas, incremento de costos, disminuyendo
la rentabilidad, sin embargo, los beneficiados fueron las compañias del sector salud, del 2021 a 2022 incrementaron
sus ventas al 93% (Campos y Méndez, 2022).

El sector construcción no se queda al
margen de estos daños ocasionados por el COVID-19, afectando su rentabilidad,
debido a la imposición de cuarentenas y medidas de distanciamiento social para
mitigar la propagación del virus; estas medidas han llevado a la suspensión de
numerosas obras en curso, además, la incertidumbre económica resultante y la
reducción en la demanda de propiedades han inducido a una mayor cautela entre
los inversionistas, provocando una disminución en la financiación de proyectos de
construcción (D. Díaz et al., 2023).

En el Ecuador, durante el año 2019, las
empresas de la construcción con activos mayores a 20 millones de dólares
reportaron una rentabilidad media del 4,4%, sin embargo, en el año 2020, el
promedio de utilidades sobre los activos de estas empresas cayó a -0,32%,
resultando en pérdidas significativas (Sarmiento y Hernández, 2021, pp. 201, 2020). Como consecuencia de la pandemia, el Ecuador perdió entre 800 a
900 millones de dólares en ingresos por ventas de este sector, la facturación
entre enero y agosto del 2019 fue de 2.537 millones de dólares, mientras que en
el mismo periodo de 2020 redujo a 1.543 millones de dólares lo que representa
una disminución del 32%, (Soto et al., 2023). En 2019, el sector de la construcción contribuía con el 8,21% del
PIB nacional, pero debido a los efectos de la pandemia, esta proporción se
redujo drásticamente al 6,09% en 2020, asimismo, la utilidad neta del sector
disminuyó del 86, 68% en 2020 al 37, 75% en 2022, una reducción de 48,93 puntos
porcentuales (Corporación financiera Nacional, 2023, p 4). En términos de empleo Berrones y Díaz (2021), indican que en los primeros
tres meses de 2021, cerca de 75.000,00 personas perdieron sus trabajos
en el sector de la construcción.

La presente investigación demuestra como la
irrupción COVID-19 fue anticipada mucho tiempo atrás antes de su ocurrencia, y
analiza su impacto severo en el sector de la construcción en la ciudad de Loja.
Se relaciona bajo la teoría del rinoceronte gris, ofreciendo a las
instituciones vinculadas a esta actividad económica una fuente fiable de
consulta, en este contexto, se resalta la importancia de subestimar ninguna
señal de riesgo potencial y se enfatiza la necesidad de contar con planes
estratégicos para mitigar los daños y efectos adversos que puedan surgir tanto
a nivel local como global en el ámbito económico.

Materiales y Métodos

La investigación adoptó un enfoque
cuantitativo con un diseño metodológico no experimental y un alcance
correlacional, lo que permitió examinar la relación entre las variables de
estudio. El artículo empleó un análisis longitudinal durante 13 años para analizar
la variable Valor agregado Bruto en contribución al PIB y 6 años para analizar
los indicadores financieros de las empresas constructoras facilitando de esta
forma la evaluación de los cambios y tendencias a lo largo del tiempo,
específicamente en los periodos anteriores, durante y posterior a la pandemia.
Este enfoque proporcionó una comprensión más profunda de cómo el COVID-19
afectó a la economía del sector de la construcción.

Población y muestra

La muestra estuvo compuesta por empresas del sector
de la construcción de la ciudad de Loja, cuya fuente de información fue la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros, entidad encargada de receptar
la información anualmente y de forma obligatoria. El diseño muestral de la
investigación es de tipo no probabilístico y se utilizó el método de muestreo
por conveniencia, que resultó en un total de 30 empresas, la selección de la
muestra se basó en los siguientes criterios:

1.      Empresas
que hayan emitido sus estados financieros del año 2018 al 2023.

2.      Empresas
que presenten información completa en sus estados financieros.

3.      Se
excluyeron todas las empresas que no presenten su información completa en los
estados financieros o en las que no se pudieron calcular indicadores o estos
marcaron error.

Tratamiento de la información

Para el tratamiento de los datos se realizó un
análisis de diferencia de medias entre las principales cuentas los estados
financieros de las empresas con el objetivo de observar los cambios ocurridos,
antes, durante y después de la pandemia del COVID-19.

También se estructuro la variable ROA para medir el
impacto sufrido durante la pandemia, la cual se describe en el siguiente
recuadro:

Tabla 1

Operacionalización de la variable

VARIABLE

CATEGORÍA

DEFINICIÓN

MEDICIÓN

REFERENCIA

Desempeño económico

ROA

Mide la capacidad de generar ganancias sobre los activos

(Borja et al., 2022)

Análisis de la información

Los resultados indicaron que los datos no son
paramétricos, por lo cual procede utilizar la prueba de Wilcoxon para la
diferencia de medias en los análisis financieros, permitiendo determinar la
existencia o no en los periodos analizados de diferencias significativas entre
en rendimiento sobre los activos (ROA). Se utilizó softwares especializados en
el tratamiento de datos estadísticos y con capacidad de analizar grandes
conjuntos de datos e información de manera eficiente.

Resultados
y Discusión

En referencia al
aporte de la industria de la construcción a la economía ecuatoriana y a su
capacidad de recuperación en el corto plazo, a diferencia de otros países, en
el Ecuador, el sector no logra una rápida reactivación. La Tabla 2 presenta la información de
la Serie de Cuentas Nacionales y el Valor Agregado Bruto de la industria de la
construcción y su aporte al PIB a precios del año 2007.

Hasta
el año 2015 el sector de la construcción contribuía progresivamente al PIB, sin
embargo, durante el 2016 se observó una disminución en su aporte, atribuida al
impacto del terremoto del 16 de abril, con una magnitud de 7.8, que afectó
gravemente a la costa, generando perdidas en la infraestructura y ralentizó la
inversión en el sector. Los siguientes años, la tendencia decreciente se
mantuvo, pero con una caída más acentuada a partir del 2020 debido a la crisis
generada por la pandemia de COVID – 19.

Tabla 2

Series
Valor Agregado Bruto del Sector Construcción P=2007

AÑOS

EN MILES USD VAB DEL SECTOR CONSTRUCCIÓN

P= 2007

PIB REAL P=2007

(EN MILES USD)

APORTE DEL SECTOR AL PIB %

2010

4.649.097,00

56.481.055,00

8,23%

2011

5.465.092,00

60.925.064,00

8,97%

2012

6.132.321,00

64.362.433,00

9,53%

2013

6.586.767,00

67.546.128,00

9,75%

2014

6.893.456,00

70.105.362,00

9,83%

2015

6.938.747,00

70.174.677,00

9,89%

2016

6.444.179,00

69.314.066,00

9,30%

2017

6.159.857,00

70.955.691,00

8,68%

2018

6.194.446,00

71.870.517,00

8,62%

2019

5.902.444,00

71.879.217,00

8,21%

2020

4.719.305,00

66.281.546,00

7,12%

2021

4.869.785,00

67.825.189,39

7,18%

2022

4.317.072,00

71.206.302,45

6,06%

A
continuación, se presentan los hallazgos derivados de los datos financieros
recopilados, se realizó el análisis descriptivo para obtener una visión general
de los promedios a lo largo del tiempo, luego se aplicó la prueba de Wilcoxon
para evaluar los cambios significativos del ROA promedio de las empresas entre
los años de estudio, los resultados obtenidos muestran una visión clara del
impacto que tuvo la pandemia del COVID – 19 en el sector de la construcción
analizado.

Análisis
descriptivo

Las empresas del sector construcción de
la ciudad de Loja no presentaron resultados negativos en su ROA durante el
periodo 2018 y 2019 como se observa en la Tabla 3, sin
embargo en 2020 se registró una disminución 8,82% en comparación con el periodo
anterior y en 2021 la situación empeoró con una disminución del 12,64%; estos
efectos negativos fueron consecuencia de la pandemia del COVID – 19 que provocó
la paralización de muchas obras debido al distanciamiento social y aunque en
2022 y 2023 la situación ha tenido una mejora, aún está lejos de sus números
habituales.

El promedio de activos
entre las empresas del sector construcción ha ido incrementando durante los
años de pandemia, dado que muchas instituciones grandes aprovecharon la
oportunidad de comprar activos de las empresas pequeñas del sector, que
buscaban tener liquidez para cumplir con sus obligaciones, sin embargo, para el
2023, el promedio de activos volvió a disminuir alcanzando su punto más bajo,
esto evidencia que, aunque muchas empresas incrementaron sus activos durante la
pandemia, el sector de la construcción está enfrentando grandes dificultades
para recuperarse económicamente, como resultado de ello muchas instituciones
fuertes han vuelto a vender sus activos para obtener más efectivo y
reinvertirlo.

Por otro lado, se observa
que el promedio ingresos no experimento ninguna disminución antes de la
pandemia del COVID - 19, sin embargo, durante y después de la pandemia, los
ingresos se vieron significativamente comprometidos, mostrando una caída
drástica, desde el año 2018 al 2021 se registra una disminución de 95.483,30
dólares, y aunque en 2022 y 2023 se evidencia un aumento en comparación con los
periodos anteriores, los ingresos aún no alcanzan los niveles de sus mejores
años.

Tabla 3

Principales
promedios de cuentas de las empresas de la construcción

AÑO

ROA
(%)

ACTIVOS
PROMEDIO (USD)

INGRESOS
PROMEDIO (USD)

2018

6,07%

$
587.174,23

$
315.446,57

2019

7,57%

$
575.198,54

$
391.677,10

2020

-1,82%

$
615.499,86

$
268.282,83

2021

-5,64%

$
625.096,42

$
219.963,27

2022

1,69%

$
639.598,14

$
249.009,69

2023

3,41%

$
589.806,54

$
246.505,29

Análisis
inferencial

Se
utilizó la prueba no paramétrica de wilcoxon debido a
que los valores diferenciales entre el ROA de cada empresa de la construcción
para los diferentes periodos de estudio no tienen una distribución normal, con
p value < del 5%.

Planteamiento
de las hipótesis

Hipótesis

H0: No existen diferencias significativas en
la rentabilidad sobre los activos de las empresas del sector construcción
durante el periodo de estudio (El COVID – 19 no es un rinoceronte gris)

H1: Existen diferencias significativas en la
rentabilidad sobre los activos de las empresas del sector construcción durante
el periodo de estudio (El COVID – 19 es un rinoceronte gris)

Aplicación
de las pruebas estadísticas

Valor
Z

El
signo negativo en el valor Z para cada periodo indica que en cada grupo hay
datos menores al otro y pese a que los resultados de la Tabla 4 señalan que 2019 las
empresas de la construcción alcanzaron los mejores márgenes de ganancia, la
prueba del Wilcoxon compara los rangos de la muestra sin considerar la
dirección de las diferencias, por tal motivo estos valores son negativos para
cada periodo, sobre todo para los años en los cuales se desarrolló la pandemia
del COVID – 19.

Sig.
Asintótica Bilateral

Dado
que en la Tabla 4, se observa que durante el periodo 2018 – 2019, el valor
estadístico bilateral de Wilcoxon es de 0,801 mayor a 0,05 por lo tanto se
acepta la hipótesis nula, la cual señala que no existen diferencias
significativas entre la rentabilidad sobre los activos, lo que indica que antes
de la llegada de la pandemia las empresas de la construcción mantenían márgenes
de ganancia favorables.

En
contrataste para los años 2019 - 2020 el valor estadístico Wilcoxon es de 0,017
menor a 0,05 lo que lleva al rechazo de la hipótesis nula y se acepta la
hipótesis del investigador, esto señala que existe diferencias significativas
entre la variable ROA de los periodos 2019 – 2020. El impacto del COVID – 19 se
lo considera un “Rinoceronte gris”, ya que tuvo un efecto notorio a las
empresas de la construcción cuya rentabilidad en el periodo 2020 fue de -1,82%
reflejando pérdidas considerables. De las 30 empresas incluidas en la muestra
de estudio, 21 experimentaron este impacto negativo desde que inicio la
pandemia.

Por
otro lado, en el periodo del 2021 – 2022 el resultado de la prueba de wilcoxon es de 0,095, mayor a 0,05 lo que conlleva a la
aceptación de la hipótesis nula, se observa que las empresas del sector
construcción mostraron una mejora considerable a partir de 2022 a medida que la
situación se estabilizaba gradualmente, a pesar de ello en 2021, el ROA de
estas empresas fue de -5,64%, evidenciando pérdidas significativas para ese
ejercicio fiscal.

Finalmente,
la significancia de Wilcoxon en el año 2022 – 2023 es de 0,764 mayor a 0,05,
aceptando la hipótesis nula al no existir diferencias significativas en la
rentabilidad sobre los activos. Esto se debe ya han logrado recuperarse
económicamente reanudando las construcciones paralizadas lo que mejoró
sustancialmente la economía del sector construcción en la ciudad de Loja.

Prueba
D de Cohen

Se
utilizó esta prueba para indicar la magnitud de las diferencias entre los
grupos relacionados:

Según
los resultados estadísticos del estudio de la prueba d de Cohen se resalta la
relevancia del segundo periodo el cual arroja un valor de 0,50 indicando un
efecto moderado en la diferencia entre los índices de rentabilidad sobre los
activos. En el 2019 el ROA fue de 7,57%, pero en 2020 se redujo
significativamente a -1,82%, reflejando una notable caída atribuida a los
factores económicos adversos como lo fue la pandemia del COVID – 19, este
cambio moderado tuvo un impacto negativo en las ganancias de las empresas,
reafirmando que la pandemia fue un rinoceronte gris, tal como se corroboró
mediante la prueba de wilcoxon.

Por
otro lado, para en el tercer periodo el d de Cohen es de -0,43, señalado como
un efecto pequeño en términos estadísticos, el signo negativo indica que la
variación es inversa, es decir cuando el segundo grupo de la muestra es mayor
al primero. Esto se debe a que el ROA 2021 paso -5,64% a 1,69% en 2022,
mostrando una mejoría considerable una vez que finalizó el distanciamiento
social, no obstante, se pone de manifiesto que los estragos ocasionados por el
COVID – 19 fueron significativos y que las empresas deben implementar las
estrategias necesarias para no volver a tener los mismos problemas.

Tabla 4

Estadísticos
de Wilcoxon y D de Cohen

PERIODO

Z

P (BILATERAL)

D DE COHEN

INTERPRETACIÓN

2018–2019

-2,52

0,801

-0,11

Sin diferencias
significativas

2019–2020

-2,38

0,017

0,50

Diferencia
significativa, efecto moderado

2021–2022

-1,67

0,095

-0,43

Sin diferencias
significativas, mejora parcial

2022–2023

-0,30

0,764

-0,15

Sin diferencias
significativas

Discusión

Los
resultados presentados en este artículo evidencia el impacto significativo que
tienen las épocas de recesión en el sector de la construcción; inicialmente se
verifica como a partir del año 2016, donde Ecuador sufrió una catástrofe
natural, esta industria no se ha podido recuperar, es decir, otros países toman
a los eventos catalogados como desastres naturales  como oportunidades de intervención  para que las empresas constructoras oferten
sus productos y servicios, sin embargo en este país la economía no es favorable
ni existen las condiciones para que las empresas tengan la seguridad de
reactivación.

Durante
el año 2016 las empresas de la construcción ya experimentaron los riesgos
provenientes del encauce macroeconómico, es decir son amenazas recurrentes que
no son tomadas en cuenta por los directivos para lo cual deben tomar medidas
endógenas empresariales que hagan frente a estos riesgos, y que durante la
pandemia nuevamente se vieron afectados, como el teletrabajo que minimizó
pérdidas a la mayoría de las empresas a excepción del sector de la construcción
cuyas actividades no se vieron cubiertas por este plan de contingencia.

El
impacto que la  pandemia de COVID – 19
tuvo en las empresas de construcción de la ciudad de Loja es similar, a través
del análisis de los datos financieros, se observa que el rendimiento sobre los
activos (ROA), alcanzó un 7,57% en 2019; sin embargo en 2020 experimentó una
caída abrupta, descendiendo a -1,82%, más alarmante aún, en 2021 se registró
una disminución más pronunciada con un ROA de -5,64%, coincidiendo con el
periodo más crítico de pandemia; los activos en cambio se mantienen en aumento
durante los años estudios.  Estos
hallazgos son consistentes con el estudio realizado por Sarmiento y Hernández (pp.
201, 2020), que señala que el sector
de la construcción fue uno de los más afectados en Ecuador, en 2019, las
empresas con activos mayores a 20 millones de dólares reportaron una
rentabilidad media del 4,4%, sin embargo, este promedio se desplomó a un  -0,32% en 2020, reflejando pérdidas
económicas significativas, pero los activos se mantuvieron constantes.

A
medida que las circunstancias globales cambiaron drásticamente, de acuerdo con
la investigación, los ingresos de estas empresas en la ciudad de Loja
alcanzaron su punto más alto en 2018, y desde entonces no han logrado recuperar
ese nivel; el 2020 y 2021 resultaron ser los más desafiantes con ingresos que
se mantuvieron notablemente por debajo de los niveles de 2019 como se visualiza
en la Tabla 2. En este mismo sentido Soto et al., (2023) determinó que como
consecuencia de la pandemia, el Ecuador perdió entre 800 a 900 millones de
dólares en ingresos por ventas de este sector, la facturación entre enero y
agosto del 2019 fue de 2.537 millones de dólares, comparado con los 1.543
millones de dólares en el mismo periodo 2020, lo que representa una disminución
del  32%. En el contexto regional, el
estudio de Cansaya y Peralta (2021), confirman esta situación,
señalando el impacto negativo en el mercado de las oficinas inmobiliarias en
Lima, donde los ingresos se vieron afectadas durante la pandemia y los costos
de la construcción aumentaron debido a las medidas de prevención y seguridad,
perjudicando la rentabilidad de los proyectos.

Los
hallazgos de la presente investigación indican que a pesar de la recuperación
parcial en 2022 y 2023, el sector de la construcción de la ciudad de Loja aún
no ha logrado recuperar los niveles de rentabilidad previos a la crisis, esta
situación pone de manifiesto la importancia de la preparación y la capacidad de
respuesta ante situaciones de emergencia, En este contexto el COVID – 19 se
identifica como un rinoceronte gris corroborado mediante la prueba de
hipótesis, indicando que hay cambios considerables en la rentabilidad sobre los
activos, representado importantes pérdidas. Según Esquivel (2020) la pandemia ha tenido
efectos profundos y multifacéticos en México, especialmente en términos
económicos, sectores como el turismo y la manufactura, se han visto gravemente
afectados en sus ingresos, lo que incrementó la pobreza y redujo el consumo
interno. Asimismo Morales (2022) pone de manifiesto que
problemas económicos en México y América Latina son numerosos, incluyendo la
caída de la actividad económica mundial, la ralentización del comercio
internacional, la disminución de la demanda de servicios de turismo, la
inestabilidad en los mercados financieros, afectando así la demanda de bienes y
servicios.

Esta
información entregada es fundamental para las empresas de construcción de la
ciudad de Loja porque con ella pueden visualizar los estragos que ocasionó la
pandemia a su sector, de esta forma podrán impulsar la formulación de políticas
públicas, estrategias empresariales y mecanismos de prevención que ayuden a
mitigar los efectos adversos en el futuro, a fin de contribuir a rescatar la
estabilidad económica y social de la región.

Conclusiones

La presente
investigación demostró que existe diferencia entre el ROA de los años de
estudio, lo que evidencia al COVID-19 como rinoceronte gris el cual afectó
la  rentabilidad  de
las  organizaciones  del
sector  de  la
construcción, se revela una caída severa en el rendimiento sobre los
activos, teniendo una afectación drástica a este sector, la cual alcanzó una
disminución de -5,64% en 2021, poniendo no solo en evidencia la vulnerabilidad
económica que tienen estas instituciones ante crisis globales, sino también la
falta de preparación para manejar tales eventos, estos resultados subrayan la
necesidad urgente de que las empresas desarrollen estrategias más robustas para
adaptarse a eventos  disruptivos como la
pandemia. El estudio se limitó a las empresas del sector construcción de la
ciudad de Loja, sin tomar en cuenta las empresas a nivel nacional, lo que
imposibilita la capacidad de generalizar los hallazgos a nivel global.

Para futuros
estudios se podría examinar la evolución de la rentabilidad de las empresas del
sector construcción post pandemia comparando a nivel nacional y regional a fin
de identificar los factores que facilitaron o dificultaron la recuperación y
evaluar cómo la pandemia afectó los costos operativos y la demanda del mercado.

Reconocimientos y
Declaraciones

Se reconoce la participación equitativa de
los autores en el desarrollo de la investigación presentada en esta
publicación.

De la misma manera, se declara el uso de
inteligencia artificial Gemini 2.5 Pro, como herramienta de apoyo, empleada
únicamente para afinar la redacción en ciertos párrafos de los resultados, con
el propósito de facilitar la comprensión lectora.

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